KUALA LUMPUR: Sime Darby Bhd dijangka memperoleh keuntungan penjualan bersih kira-kira RM2 bilion bagi 50% kepentingannya dalam Ramsay Sime Darby Health Care Sdn Bhd (RSDH).
Ia susulan cadangan penjualan 100% kepentingan dalam pengendali perkhidmatan penjagaan kesihatan itu (RSDH) itu kepada Columbia Asia Healthcare Sdn Bhd (Columbia Asia) pada harga RM5.7 bilion.
Jumaat lalu, Sime Darby menerusi anak syarikat milik penuhnya, Sime Darby Holdings (SDHB) memeterai perjanjian jual dan beli (SPA) bersama Columbia Asia bagi menjual kepentingan dalam RSDH, sekali gus membolehkan ia keluar daripada perniagaan penjagaan kesihatan.
RSDH adalah usaha sama 50:50 antara Sime Darby dan Ramsay Health Care Limited (Ramsay).
TA Securities dalam nota penyelidikannya berkata, pihaknya tidak terkejut dengan berita penjualan itu kerana pelbagai pihak telah menunjukkan minat mengambil alih RSDH selepas IHH Healthcare Bhd (IHH) menamatkan rancangannya untuk mengambil alih perniagaan itu pada harga RM5.67 bilion.
Ia berkata, nilai enterpris/pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EV/EBITDA) tersirat yang diwakili oleh cadangan pelupusan dari Columbia Asia mencapai 20.1 kali, yang secara relatifnya tinggi berbanding penyedia penjagaan kesihatan tersenarai lain di Malaysia, tetapi setanding kepada beberapa rakan hospital Asia Tenggara terpilih.
“Sime Darby dijangka mengiktiraf keuntungan pelupusan bersih kira-kira RM2 bilion bagi 50% kepentingan,” katanya.
TA Securities berkata, sumbangan keuntungan daripada RSDH kepada Sime Darby hanya lima peratus pada tahun kewangan 2023, iaitu nilai yang agak kecil kepada keuntungan keseluruhan kumpulan.
Ia berkata, konglomerat itu mempunyai tunai RM3.1 bilion, dan menurut pihak pengurusan, penggearan atau nisbah hutang bersih kumpulan akan berkembang kepada kira-kira 0.8 kali selepas pengambilalihan UMW Holdings Bhd dan Cavpower Group.
Katanya, hasil pelupusan akan membantu mengurangkan nisbah penggearan Sime Darby dan menyediakan ruang pinjaman untuk kumpulan.
Jelasnya, lebih penting lagi, pihaknya percaya penciptaan nilai jauh melebihi impak kehilangan pendapatan daripada perniagaan penjagaan kesihatan.
Aktiviti utama RSDH ialah dalam pengurusan hospital dan penyediaan perkhidmatan berkaitan penjagaan kesihatan.
Ia mengendalikan empat hospital di Malaysia dan tiga hospital di Indonesia.
Pelupusan dijangka selesai pada suku ketiga tahun kewangan 2024 dan tertakluk kepada kelulusan daripada Lembaga Kajian Pelaburan Asing (FIRB) Australia.
Hong Leong Investment Bank (HLIB) dalam satu nota penyelidikan juga yakin langkah itu tepat pada masanya untuk menangani kebimbangan mengenai peningkatan tahap kadar hutang Sime Darby susulan pembelian ke atas Onsite Rental Group Ltd (RM1.9 bilion), Cavpower (RM1.5 bilion) dan 61.% dalam UMW pada RM5.8 bilion.
Sementara itu, Public Investment Bank Bhd pula berpandangan nilai penjualan itu adalah saksama pada kira-kira 20 kali nilai perusahaan kepada keuntungan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasannya.
“Walau bagaimanapun, kami tidak mengubah unjuran pendapatan Sime Darby yang telah kami tetapkan kerana penjualan itu akan memberi kesan minimum kepada keuntungannya.
“Kami mengekalkan saranan ‘neutral’ terhadap Sime Darby dengan harga sasaran berdasarkan penilaian analisis bahagian (SOP) tidak berubah iaitu RM2.37,” tambahnya.